Cálculo del precio de liquidación del dólar de los EUA al cierre del día
La valuación del futuro del dólar al cierre para efectos de valuar
posiciones abiertas busca poner un precio de “cierre” al futuro de cada mes de
vencimeinto. Este precio se llama “precio de liquidación diaria”.
El precio de “liquidación
diaria” o precio de cierre, lo determina la bolsa ytiene un algoritmo para su
cálculo. En condiciones normales, un mercado con posturas y liquidez opera
constantemente y se celebran operaciones o hechos constantemente. Habiendo
multiples hechos durante el día y sobre todo hacia el cierre de la jornada, se
entiende que los compradores y vendedores acordaron que el precio del dólar a
una fecha futura es aquél en el que se está operando. Considerando esto último,
aquellos contratos más líquidos permiten aplicar una regla muy sencilla para
calcular el precio de liquidación más juesto que no es otro que el promedio
ponderado de los hechos durante los últimos minutos de operación (que al
moemnto de escribir estas líneas, la regla es el promedio de los últimos 5
minutos).
Ahora bien, si no
existiera operación en un contrato en los últimos minutos, la bolsa recurre a
una metodología que se conoce como promedio de las posturas con volúmenes
cruzados., esto lo podemos representar con el siguiente ejemplo:
|
Bid Qty
|
Bid
|
Ask
|
Ask Qty
|
|
150
|
16.3000
|
16.3210
|
600
|
El cálculo del promedio
con volúmenes cruzados sería el sigueinte:
(600x16.30)+(150x16.32) / (150+600) = 16.3040
Siendo este último valor, el precio al que la
bolsa determinará fue el cierre del contrato de futuro del que se trate.
Si no hubiera posturas al
cierre, la Bolsa utilizará como mecanismo de cálculo, alguna otra metodología
que considere adecuada para determinar el precio justo al que deberán valuarse
las posiciones abiertas. Aldgunas de estas metodologías y que se emplean actualemente
incluyen, hacer el cálculo mediante las posturas recibidas a través del
mecanismo de una subasta y si se diera el caso de que esta subasta no tenga
participantes, la bolsa entonces publicará un precio “calculado”, utilizando
información aportada por un proveedor de precios y mediandte la fórmula que
describimos en este capítulo sobre el mecanismo de valuación. Esta información en todo momento puede
consultarse en la página del Mexder.[1]
Valuación de
posiciones al cierre del día
La valuación de posiciones
abiertas al cierre del día es muy sencilla y consiste simplemente en calcular
la diferencia entre el precio de compra o venta original de una posición en
futuros respecto al precio de liquidación diaria. Cuando algun participante
compró contratos de futuro y el precio de liquidación es mayor que su costo
observará una plusvalía mientras que si el precio de liquidación diaria es
menor que el costo observará una minusvalía. Esto mismo aplica para el vendedor
de una posición pero en sentido contrario. Considere el siguiente ejemplo:
a. Operación original,
compra de 200 contratos del DEUA DC15 a un precio de 16.3000
b. Ahora vamos a
suponer que el precio de liquidación diaria fue establecido en un nivel de
16.3500
c. El valor de la
posición abierta en términos de pesos se calcula como:
200 x (16.3000) + 10,000 = 32,600,000 pesos
Recuerde que se multiplica el número de contratos (200)
por el tamaño del contrato (10,000)
d. El valor de la
plusvalía o minusvalía de la posición abierta al cierre del dia se calcula
como:
(16.3500-16.3000) x 200 x 10,000 = + 100,000 pesos
Como podrá observar el
lector, el cálculo es muy sencillo. La posición al cierre tiene un valor
$100,000 pesos superior a la posición abierta originalmente, gracias al aumento
de 0.05 que observó el precio del futuro al cierre respecto al precio al que se
realizó la compra original.